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日本韩国高清大片

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去年创业板指前三季度业绩增速稳定在30%左右,年报业绩则大幅下滑(计提了近80亿的资产减值损失),我们猜想,今年创业板指整体表现可能会相对平滑:一方面,2017年已计提了大量减值准备,2018年的压力相对较少,另一方面,2018年的减值摊到其他季报,对年报的压力也较小。创业板指大概率回归23%-25%的内生增速。

这期间,公司的负债率出现明显下降,从2016年到2018年,资产负债率分别为31.96%、27.62%和21.51%。其中短期借款从2016年的5.98亿元,降到2017年的2.82亿元,2018年进一步降到8500万元。长期借款2016年有1.53亿元,2017年与2018年均为零。一年内到期的非流动负债数额较小,仅有100多万,变动不大。

总而言之,能减值的都减了。(数据来源:choice数据)3、运营模式变化导致营运能力下滑公司隶属于互联网和相关服务行业,因此几乎没有库存。由于公司主营业务的变换,公司的应收账款周转率从50次/年,下降至10次/年。公司上市前两年主要是游戏加速器业务,无论是B2C还是B2B2C的运营模式,终端用户基本上是采用充值的形式进行支付,因此公司的应收账款较少。

他看好未来科技创新方向的机会,并指出,科创板的上市将对整个科技板块形成一个估值的标杆,有望带动整个科技板块估值的提升,也为当前投资科技板块提供了一个较好的契机。“创业板开闸与中小板市场的联动是一个非常典型的例子。2009年10月30号创业板开闸,首批上市的28家公司,平均市盈率为56.7倍,大幅高于中小板。因此,在随后的1-3个月创业板市场带动了中小板开始大幅跑赢沪深300指数。”

韦德布什证券(Wedbush Securities)分析师Dan Ives周三表示:“这就像是蒂姆-库克(Tim Cook)打开了潘多拉的盒子,从iPhone出货量中提取了单位指标。由于这个故事的透明度较低,投资者担心苹果试图掩盖正在减速的部门增长。当你看到整个科技领域普遍存在的紧张情绪,再加上人们对苹果将承担起FANG责任的预期,这将是一场完美的风暴。”

其次,从指数成份股的业绩贡献看,负贡献大的公司多数受到资产减值损失和非经常损益(负贡献)的影响。会计准则要求,企业合并所形成的商誉,至少应当在每年年终了进行商誉减值测试,且当存在减值迹象时,应随时进行减值测试。今年半年报中,创业板公司出现了较多计提商誉减值准备和坏账损失的情况,是造成了许多公司业绩大幅下滑的主要因素,比如宜通世纪、金龙机电、华录百纳等公司。由于预告中披露的信息有限,目前我们只能从预警内容中查找相关信息。总的来说,创业板受资产减值损失的影响要远远大于中小板,具体见下方两个表格。

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